21 世纪经济报道记者倪雨晴
12 月 30 日，GPU 企业天数智芯正式启动公开招股，招股期截至 2026 年 1 月 5 日，并计划 1 月 8 日以股票代码" 9903 "在港交所上市。
根据公告，此次天数智芯拟发售 25431800 股 H 股，其中，中国香港公开发售 2543200 股，占比 10%，其余为国际配售。发行价定为每股 144.60 港元，以此计算，募资规模约为 37 亿港元，IPO 市值约 354.42 亿港元。
（图源：天数智芯全球发售公告）
在资金用途方面，天数智芯计划将约 80% 的募资净额用于未来五年的研发投入，包括通用 GPU 芯片及加速卡的研发和商业化、扩充研发团队、推进专有软件栈和 AI 算力解决方案建设；约 10% 用于销售与市场拓展；其余约 10% 用于营运资金及一般企业用途。
作为一家成立于上海的通用 GPU 厂商，天数智芯长期聚焦国产通用 GPU 芯片及相关解决方案。自 2021 年以来，公司陆续推出"天垓"与"智铠"两个系列多款通用 GPU 产品，覆盖训练型与推理型两类核心应用场景。
招股书披露，截至 2025 年 6 月 30 日，天数智芯累计出货量达到 5.2 万片，服务客户超过 290 家，产品已在金融服务、医疗保健、交通运输等多个行业完成超过 900 次实际部署，商业化应用场景持续拓展。2022 年至 2024 年，公司客户数量从 22 家增长至 181 家。
业绩方面，天数智芯近年保持较快增长。2022 年至 2024 年，公司营业收入分别为 1.89 亿元、2.89 亿元和 5.40 亿元，年复合增长率达 68.8%。2025 年上半年，公司实现营业收入 3.24 亿元，同比增长 64.2%。
不过，目前天数智芯仍处于亏损状态，在国产 GPU 企业普遍仍处于投入期的背景下，持续增长的收入规模仍被视为其商业化能力逐步兑现的重要信号。
本次发行亦获得多家机构投资者参与。公告显示，天数智芯已与 18 家基石投资者签署协议，合计认购金额约 15.83 亿港元。基石投资者包括中兴通讯（香港）、UBS AM Singapore、华胜天成（香港）、第四范式、汇添富（香港）、华夏基金（香港）、芯鑫控股、明山资本等机构。
基石阵容的覆盖面，体现了资本和产业界对国产通用 GPU 赛道的关注。整体来看，今年国产 GPU 产业加速走向资本市场。天数智芯之外，壁仞科技 1 月 2 日也将在港股上市；此前摩尔线程、沐曦股份已经在科创板上市。
在算力需求快速增长、AI 应用持续深化以及算力自主的战略背景下，资本市场对 GPU 及相关底层算力企业的重视程度显著提高。而对国产 GPU 企业的估值体系，除了短期盈利能力外，也更看重技术体系完整性、商业化落地能力以及长期替代空间。
随着多家国产 GPU 厂商陆续走向公开市场，国内的 GPU 赛道也将呈现竞争的新格局。